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    “也是为了养老吗？”铁锡手撑着下巴，好奇问道。

    “当然啦。”海泽尔还是盯着远处的水面，一边说，一边做着手势，“有一些资产，它是高波动的，有些人喜欢拿这种标的做短线……一天，一个月，一个季度，你明白吗？这些人就是在投机——就像你说的，在赌博，在投票。”

    “……为什么。”尤加利不解。

    “因为这种波动反应的是市场情绪、短期供需，”铁锡解释道，“短期价格是噪音和情绪的混合产物。”

    “对对对……”海泽尔十分满意地点了点头，“所以我不玩这个。”

    尤加利尝试理解这其中的逻辑：“所以你不碰高波动的产品……？”

    “不，我买，因为想要高收益，”海泽尔道，“我的钱只有这么点，不冒点险，是赚不来钱的……但我会长持，我持有最短的一支股票，也在手里拿了四年。”

    海泽尔双手攥拳，在胸口用力挥动：“你必须靠时间来消化它的风险，你明白吗？”

    尤加利发出一声叹息似的“……啊”，于是海泽尔明白她没有听懂，老人的手再次开始挥动，仿佛有什么话始终在卡在她的喉中，却无法吐出。

    “就是说，”铁锡朝两人靠近了些，“如果你非常厌恶风险，那你可以放弃一些潜在收益，去买那些不太会亏损的产品；而如果你愿意用风险去换取收益，那么你要做的就是长期持有你看中的那支股票。

    “短期价格反映的是噪音和情绪，长期价格会回归资产的内在价值，这个价值就是企业真实的盈利能力——它是真实的信号，而非噪音。”

    “换句话说，你必须长期持有，才能让‘信号’的力量强过‘噪音’，你持有时间越长，短期噪音——比如某个月暴跌20%——就越有可能被其他时间的噪音所抵消。

    “时间，是唯一可以稀释这种‘波动性’的免费工具。”

    铁锡解释的过程中，海泽尔不断点头，嘴里的“对对对”就没停过。仿佛铁锡说出的这些话，也正是从她的嘴里说出来的。

    “……别害怕波动。”海泽尔终于找到了自己最想说的，“如果你相信你的选择是正确的，你就不是在赌博，不要被噪音吓倒。”

    老人伸手拍了拍尤加利的手腕，“要拿稳了。”

    　　


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